سيطرة التداول في نطاق ضيق قبيل اجتماع البنك المركزي الأوروبي

تستمر معظم أزواج العملات في التماسك يوم الأربعاء حيث بدأ المستثمرون بالفعل في تحويل اهتمامهم نحو اجتماع البنك المركزي الأوروبي التالي. ولن تنته المخاوف بشأن الوضع المالي في إيطاليا في ليلة وضحاها، لكن شركاء السوق سيسعدهم تأجيل هذا الموضوع ليوم أو يومين. وكان اليورو مقابل الدولار الأمريكي يتداول في نطاق ضيق خلال الـ24 ساعة الماضية حيث كان يزيد عن مستوى 1,1450 وينخفض عنه.

وسيكون مؤتمراً صحفياً صعباً بالنسبة لماريو دراغي حيث يجب أن يقدم مقاربة موثوقة على خلفية تزايد عدم اليقين المحيط بالصدام المالي بين الاتحاد الأوروبي وإيطاليا وقرب انتهاء العمليات الجديدة لشراء الأصول.

كما يأمل المستثمرون في الحصول على مزيد من المعلومات فيما يتعلق بإعادة استثمار عائدات الديون المستحقة أي وتيرة سحب الاستثمارات والتخصيص لكل استحقاق ودولة الخ. وأخيراً، سوف يبحث المستثمرون عن إجابة حول توقيت أول رفع لمعدلات الفائدة. وفي الوقت الحالي، تشير التوقعات إلى نهاية عام 2019 ومن غير المرجح أن يحاول دراغي تغيير لك.

ولا نزال متفائلين بشأن اليورو مقابل الدولار الأمريكي، حيث أننا نعتقد أن السوق قد انتهت من احتساب دورة الفيدرالي لرفع معدلات الفائدة والتي من المتوقع أن تنتهي عام 2020 وبالتالي لا يوجد مجال لصعود الدولار الأمريكي. لكن عليما أن نتحلى بالصبر لنشهد ارتفاع اليورو حيث أن دراغي سيفعل أي شيء لمنع هذا الأمر.

سوف تكون المشكلات التجارية قريباً مجرد ذاكرة سيئة للشركات الكندية على الرغم من استمرار المشكلات. ومن المتوقع توقيع الإطار التجاري ثلاثي الأطراف الجديد الذي وافق عليه كل من الممثل التجاري الأمريكي روبرت لايتهايزر ووزيرة الخارجية الكندية كريستيا فريلاند والذي أُطلق عليه الاتفاقية بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا في نهاية تشرين الثاني 2018. ولقد منح هدوء التوترات التجارية مزيداً من المرونة لبنك كندا في إدارة السياسة النقدية للبلاد.

وفي الواقع، على الرغم من تراجع أرقام التضخم الرئيسي في أيلول (2,20% على أساس سنوي و-0,40% على أساس شهري) إلا أن شركاء السوق يتوقعون ارتفاعاً في المعدلات الأساسية بـ25 نقطة أساس من اجتماع لجنة السياسة النقدية اليوم مما يصل معدلات الفائدة هند 1.75% وهي المرة الثالثة التي يتم فيها رفع معدلات الفائدة في 2018. ولا تزال معدلات التضخم فوق المعدلات التي يستهدفها بنك كندا البالغة 2% بقليل، بينما تبرر التوقعات المستقبلية الإيجابية للاقتصاد الكندي بما في ذلك النمو الاقتصادي القوي والنفسية المتفائلة تجاه الأعمال سياسة نقدية أكثر تشديداً.

غير أن المحادثات التجارية بين الأطراف التجارية الثلاثة لم تنته بعد. وعلى الرغم من الترتيبات التي تم التوصل إليها في موضوعات صادرات السيارات إلى الولايات المتحدة أو حقوق المزارعين الأمريكيين لتصدير منتجات الألبان إلى كندا إلا أن المشكلات التي تتعلق باستمرار تعريفات ترامب المفروضة على الصلب والألمنيوم تستمر، وترغب كندا والمكسيك في إلغائها.

وتبعاً لذلك، نتوقع أن يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط مقابل الدولار الكندي بعد تصريحات بنك كندا متجهاً نحو مستوى 1,3030.