by Swissquote Analysts
تشاؤم الفيدرالي يضعف الدولار الأمريكي والبنك الوطني السويسري دون قرارات
Forex News and Events
الفيدرالي يرفع معدلات لكنه يرسل رسائل متساهلة (بقلم أرنو ماسيه) كما هو متوقع بشكل كبير، رفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات الإقراض بـ25 نقطة أساس إلى 0.75% -1%. وهذه هي المرة الثانية في أربعة أشهر التي يرفع فيها البنك معدلات الفائدة دون مخالفة التوقعات. فلا توجد أي مفاجآت، لكن العملة الخضراء تداعت بشكل حاد خلال انعقاد المؤتمر الصحفي الذي عقدته جانيت يلين حيث انهارت المعدلات مع منحنى العوائد. وتراجعت العوائد لأجل عامين التي تتأثر بعوائد الخزانة والعوائد لأجل 10 سنوات بـ9 نقاط إلى 1.30% و2.48% على التوالي. فيف سوق العملات، لامست العملة الموحدة مستوى 1.0746 مقابل الدولار حيث خرج المستثمرين من مراكزهم الطويلة للدولار الأمريكي. كما يجب أن نقول أن المستوى المخيب لحزب الحرية بزعامة غيرت وايلدرز منح دعماً إضافياً. إذن ماذا حدث؟ كما كتبنا أمس، أساءت السوق احتساب مسار التشديد بعد رفع معدلات الفائدة في آذار، وعندما تبنت جانيت يلين نبرة ولهجة متشائمة خلال المؤتمر الصحفي، سرعان ما أدرك المستثمرون أن رفع معدلات الفائدة ثلاث مرات خلال عام 2017 قد يكون أمراً غير واقعي. نعم، اقتصاد الولايات المتحدة لا يزال في مرحلة تعاف أي أن النمو إيجابي، لكن هناك بعض السحب السوداء التي بدأت تتجمع في الأفق. وواحد من الأمور الأكثر مدعاة للقلق كما ذكرنا في تعليقاتنا أمس هو الاتجاه السلبي في النمو الفعلي للأجور. ففي شباط، أظهرت البيانات أن الأجور الفعلية انكمشت بـ0.5% مقارنةً ببيانات العام الماضي. وهذه مشكلة كبيرة حيث أن الانفاق الاستهلاكي يقدر بحوالي 70% من الناتج المحلي الاجمالي للولايات المتحدة. علاوة على ذلك، كم أقل من الأموال المتاحة للمستهلك تعني تراجع الضغوط السعرية وتراجع أسعار المستهلكين أي أن الفيدرالي سيتعين عليه رفع معدلات الفائدة ببطء وإن لم يحدث سيأخذ استراحة أثناء العملية. وتتضمن هذه الظاهرة أن الدولار الأمريكي سيواجه مستقبلاً أوقاتاً عصيبة حيث بدأ المستثمرون شيئاً فشيئاً في التحول نحو المخاطرة والتحرك نحو الأصول ذات العوائد الأعلى. وعلى المدى القصير سيظل اليورو مقابل الدولار الأمريكي يعاني من عدم اليقين السياسي الناشئ عن الانتخابات الفرنسية. وأمام كل من الفرنك السويسري والين الياباني مجالاً للصعود مقابل الدولار الأمريكي. البنك الوطني السويسري يبقى على وضعه (بقلم يان كويلين) ليس من المستغرب أن يقرر البنك الوطني السويسري الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير عند -0.75%. وعلى الرغم من ذلك، من الواضح أن الدفاع عن الفرنك السويسري أولوية لدى البنك الوطني السويسري، ولن يدفع بمعدلات الفائدة إلى مزيد من الهبوط خوفاً من دعم الدفقات الرأسمالية إلى الخارج. ولقد دفع التدخل القوي الأخير للبنك المركزي السويسري باليورو مقابل الفرنك السويسري نحو مستوى 1.0800 قبل أن يرتد منخفضاً. فيبدو أن هذه الفترات من عدم اليقين من الحصول على مزيد من الهوامش للدفاع عن الفرنك السويسري تحدد استراتيجية البنك حيث أن الفرنك لا يزال يعتبر مبالغ في قيمته. وبالنسبة للبيانات، تراجعت مبيعات التجزئة في كانون الثاني عند 01.4% على أساس سنوي بينما سجلت بيانات الربع الأخير من عام 2016 مستوى 0.6% دون التوقعات. ومن الواضح أن مقاربة الانتظار والترقب التي يتبعها البنك الوطني السويسري ستستمر حيث تبقى أوروبا متوترة على الرغم من هزيمة غيرت وايلدرز. وعلى المدى القصير، من المرجح أننا سنرى مزيداً من ضعف اليورو مقابل الفرنك السويسري. أفكار تداول منصة تداول سويسكوت سكور : https://ar.swissquote.com/fx/news/sqore
USD/CHF - Bearish Breakout.
| Today's Key Issues | Country / GMT |
|---|---|
| 4Q Labour Costs YoY, last -0,50% | EUR/08:00 |
| mars.16 SNB Sight Deposit Interest Rate, exp -0,75%, last -0,75% | CHF/08:30 |
| mars.16 SNB 3-Month Libor Lower Target Range, exp -1,25%, last -1,25% | CHF/08:30 |
| mars.16 SNB 3-Month Libor Upper Target Range, exp -0,25%, last -0,25% | CHF/08:30 |
| Feb Unemployment Rate, exp 7,30%, last 7,30% | SEK/08:30 |
| Feb Unemployment Rate Trend, last 6,90% | SEK/08:30 |
| Feb Unemployment Rate SA, exp 6,80%, last 6,80% | SEK/08:30 |
| mars.16 Deposit Rates, exp 0,50%, last 0,50% | NOK/09:00 |
| Feb CPI MoM, exp 0,40% | EUR/10:00 |
| Feb F CPI YoY, exp 2,00%, last 2,00% | EUR/10:00 |
| Bank of Italy's Visco Speaks in Milan on EU Treaties | EUR/10:00 |
| Feb F CPI Core YoY, exp 0,90%, last 0,90% | EUR/10:00 |
| mars.15 FGV CPI IPC-S, exp 0,34%, last 0,34% | BRL/11:00 |
| mars.16 Benchmark Repurchase Rate, exp 8,00%, last 8,00% | TRY/11:00 |
| mars.16 Overnight Lending Rate, exp 9,25%, last 9,25% | TRY/11:00 |
| mars.16 Overnight Borrowing Rate, exp 7,25%, last 7,25% | TRY/11:00 |
| mars.16 Late Liquidity Lending Rate, exp 11,75%, last 11,00% | TRY/11:00 |
| mars.10 Foreigners Net Bond Invest, last -$99m | TRY/11:30 |
| mars.10 Foreigners Net Stock Invest, last $134m | TRY/11:30 |
| mars.16 Bank of England Bank Rate, exp 0,25%, last 0,25% | GBP/12:00 |
| Mar BOE Asset Purchase Target, exp 435b, last 435b | GBP/12:00 |
| Mar BOE Corporate Bond Target, exp 10b, last 10b | GBP/12:00 |
| Jan Int'l Securities Transactions, last 10.23b | CAD/12:30 |
| Feb Housing Starts, exp 1264k, last 1246k | USD/12:30 |
| Feb Housing Starts MoM, exp 1,40%, last -2,60% | USD/12:30 |
| Feb Building Permits, exp 1268k, last 1285k, rev 1293k | USD/12:30 |
| Feb Building Permits MoM, exp -1,90%, last 4,60%, rev 5,30% | USD/12:30 |
| mars.11 Initial Jobless Claims, exp 240k, last 243k | USD/12:30 |
| mars.04 Continuing Claims, exp 2050k, last 2058k | USD/12:30 |
| Mar Philadelphia Fed Business Outlook, exp 30, last 43,3 | USD/12:30 |
| mars.10 Gold and Forex Reserve, last 393.4b | RUB/13:00 |
| mars.12 Bloomberg Consumer Comfort, last 50,6 | USD/13:45 |
| Mar Bloomberg Economic Expectations, last 50 | USD/13:45 |
| Jan JOLTS Job Openings, exp 5562, last 5501 | USD/14:00 |
| Revisions: Job Openings and Labor Turnovers | USD/14:00 |
| ECB's Praet speaks in Brussels | EUR/18:00 |
| Feb BusinessNZ Manufacturing PMI, last 51,6 | NZD/21:30 |
| 4Q BoP Current Account Balance, exp -$12.00b, last -$3.40b | INR/22:00 |
| Feb Foreign Direct Investment YoY CNY, exp -4,20%, last -9,20% | CNY/23:00 |
| Feb Industrial Production YoY, exp 1,30%, last 2,30% | RUB/23:00 |
| Feb Tax Collections, exp 93244m, last 137392m | BRL/23:00 |
The Risk Today
EURUSD
اليورو مقابل الدولار الأمريكي يشهد قوة. يستقر الزوج في قناة صعودية. تكون المقاومة الرئيسية بعيدة عند مستوى 1.0874 (ارتفاع 08/12/2016). نجد مستوى دعم أقوى عند 1.0493 (تراجع 22/02/2017). يشير الهيكل الفني إلى مزيد من الارتفاع نحو مستوى المقاومة 1.0874. على المدى الأبعد، يشير التقاطع السلبي في نهاية تشرين الأول إلى مزيد من التحيز الهبوطي. كسر الزوج مستوى الدعم الرئيسي عند 1.0458 (تراجع 16/03/2015). تبقى المقاومة الرئيسية عند مستوى 1.1714 (ارتفاع 24/08/2015). من المتوقع أ، يتجه نحو نقطة التعادل.
GBPUSD
يواصل الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي ارتفاعه لكن الزوج يظل حول مستوى الدعم عند مستوى 1.2254 (تراجع 19/01/2017). لا يزال المجال مفتوح أمام مزيد من التراجع. تكون المقاومة لكل ساعة عند مستوى 1.2300 (ارتفاع 05/03/2017). وأصبح النمط التقني طويل المدى أكثر سلبية منذ التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي الذي مهد الطريق لمزيد من التراجعات. يمثل الدعم طويل المدى عند 1.0520 (01/03/85) هدفاً جيداً. وتكون المقاومة طويلة المدى عند 1.5018 (24/06/2015) وقد تشير إلى انعكاس طويل المدى في الاتجاه السلبي. لكن الأمر غير مرجح في الوقت الحالي.
USDJPY
فشل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني في كسر مستوى المقاومة الأساسي عند 115.62 (ارتفاع 19/01/2016). تم كسر مستوى الدعم لكل ساعة عند 113.56 (تراجع 06/03/2017). من المتوقع أن يتراجع. نرجح تحيزاً هبوطياً طويل المدى. ويكون الدعم حالياً عند مستوى 96.57 (تراجع 10/08/2013). يبدو الارتفاع التدريجي نحو مستوى المقاومة الرئيسي عند 135.15 (ارتفاع 01/02/2002) أقل احتمالاً. من المتوقع أن يشهد مزيد من التراجعات والدعم عند مستوى 93.79 (تراجع 13/06/2013).
USDCHF
وخرج الجنيه الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري من القناة الصعودية. تم كسر مستوى الدعم لكل ساعة عند 1.0075 (تراجع 13/03/2017). نجد مستوى المقاومة الرئيسي بعيداً عند 1.0344 (ارتفاع 15/12/2016). ومن المتوقع أن يتماسك. على المدى الطويل، لا يزال الزوج يتداول في نطاق ضيق منذ عام 2011 على الرغم من بعض الاضطرابات التي شهدها إثر قيام البنك الوطني السويسري (SNB) بفك ربط الفرنك السويسري. يمكن ملاحظة مستوى الدعم الأساسي عند 0.8986 (تراجع 30/01/2015). يرجح الهيكل الفني تحيزاً صعودياً على المدى الطويل منذ فك ربط العملة في شهر كانون الأول 2015.
Resistance and Support
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
|---|---|---|---|
| 1.13 | 1.3445 | 1.1731 | 121.69 |
| 1.0954 | 1.3121 | 1.0652 | 118.66 |
| 1.0874 | 1.2771 | 1.0344 | 115.62 |
| 1.0721 | 1.2267 | 0.9985 | 113.44 |
| 1.0454 | 1.1986 | 0.9967 | 111.36 |
| 1.0341 | 1.1841 | 0.9862 | 106.04 |
| 1 | 1.052 | 0.955 | 101.2 |