ارتفاع اليورو قبيل اجتماع البنك المركزي الأوروبي

سيكون الأسبوع المقبل مليئاً بالأحداث المتعلقة بالسياسة النقدية حيث يعقد اثنين من أهم البنوك المركزية اجتماعين رئيسيين. وفي الولايات المتحدة، من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة التأشيرية الأسبوع المقبل وسط زيادة مستمرة لأسعار المستهلكين وتوقعات بزيادة معدلات التضخم. وعبر الأطلسي، أعلن البنك المركزي الأوروبي أخيراً عن النتائج التي كان يأملها. فلقد عادت معدلات التضخم في منطقة اليورو حيث قفز المقياس الرئيسي إلى 2% على أساس سنوي في شهر شباط. ونتيجةً لذلك، يشعر ماريو دراغي بالفعل بضغط من متشددي البنك المركزي الأوروبي الذي يدفعون نحو تطبيع السياسة النقدية للبنك المركزي. إلا أن دراغي على الأرجح سيتمسك بموقفه حيث أن التحول من السياسة المرنة إلى المتشددة سيكون غير مثمراً حيث أنه قد يعطي دعماً للعملة الأوروبية وهو ما سيؤثر في النهاية على الضغوط السعرية. هذا بالإضافة إلى أن المقياس الأساسي الذي يستثني المكونات الأكثر تذبذباً مثل الغذاء والطاقة لا يزال عالقاً دون مستوى 1% (0.9% على أساس سنوي في شباط). ولن يتردد ماريو دراغي في التركيز بشدة على أن الضغوط السعرية لا تزال ضعيفة.

وإجمالاً، ماريو دراغي غير مستعد حالياً لتغيير نبرته بشكل جذري، مفضلاً بدلاً من ذلك الانتظار لمزيد من التحسن في اقتصاد منطقة اليورو قبل أن يبدأ في التخفيض. علاوة على ذلك، يصل برنامج شراء السندات الذي أطلقه البنك المركزي الأوروبي إلى مداه ببطء حيث أن نقص السندات يشكل مشكلة كبيرة.

وبالتالي، لا نعتقد أن اجتماع اليوم سيؤدي إلى أي اتجاه في أزواج اليورو. وفروا جهودكم لاجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة المنعقد الأسبوع المقبل حيث يراقب المستثمرون توقعات الفيدرالي.

البنك الوطني السويسري يواجه ضغطاً (بقلم بيتر روزينسترايش)

كما يعلم الجميع، كان البنك الوطني السويسري يتدخل لحماية الفرنك السويسري من التعرض لمزيد من "المبالغة في تقديره". واليوم، أصدر البنك الوطني السويسري بيانات تشير إلى ارتفاع احتياطي العملات الأجنبية بـ3.8% إلى 668.2 مليار فرنك (إجمالي الميزانية يتجاوز 115% من الناتج المحلي الإجمالي). ومع عدم تعليق البنك الوطني السويسري في الغالب حول التدخل، إلا أن حجم التوسع في الميزانية يشير إلى أن البنك كان نشطاً جداً في أسواق العملات (حماية القاع البالغ 1.06).

وتكمن المشكلة في ـن وتيرة الشراء غير مستدامة (طباعة عدد غير محدود من أوراق الفرنك السويسري قد تؤدي إلى تضخم بالغ ومشكلات تتعلق بالمصداقية) إلا أن الطلب على الفرنك السويسري سيزيد على الأرجح (.1 تصاعد المخاطر السياسية في أوروبا .2 استقرار/ انخفاض الفجوة بين عوائد اليورو مقابل الفرنك السويسري 3. تحسن الأوضاع الاقتصادية في سويسرا). ولقد هدأت لهجة البنك الوطني السويسري بشأن سياسة العملات (مدعومة بتوقعات مستقبلية إيجابية بشأن التضخم) مما يضيف إلى توقع مزيد من المرونة لكن الطلب على الفرنك السويسري تجاوز فكرة البنك الوطني السويسري للتهدئة.

ولقد أصبح اليورو مقابل الفرنك السويسري هو التداول الذي يتم "اللجوء إليه" للتحوط من المخاطر السياسية في أوروبا، إذن من المتوقع أن تزيد الضغوط البيعية كلما اقتربنا من الانتخابات الهولندية والفرنسية والآن أنا على ثقة من أنه ليس عليّ أن أُذكر أي شخص بأن أكبر حركتي عملات في السنوات القليلة الماضية كانتا على يد البنك الوطني السويسري (ومن هنا يأتي القلق) واستباقيته في مواجهة الأحداث/ الأوضاع في أوروبا.

والمشكلة مرة أخرى هي أن البنك المركزي الأوروبي أصبح عالقاً في سياسته الجديدة. وخوفي هو أن سياسة البنك الوطني السويسري الناعمة إزاء سوق العملات أصبحت "قاسية" في رأي السوق. وعندما كان البنك الوطني السويسري مجبراً على إلغاء التدخل الشفهي/ الفعلي (لست متأكداً أيهما أولاً) من المتوقع أن نرى هبوط حاد في اليورو مقابل الفرنك السويسري. وكلما استمر الوضع لفترة أطول كلما زاد احتمال وقوع حدث جلل.

أفكار تداول منصة تداول سويسكوت سكور : https://ar.swissquote.com/fx/news/sqore