تعليقات يلين تدعم الدولار الأمريكي ولا يوجد توقعات بقيام البنك المركزي الأوروبي بإعلان أي مفاجآت

شهدت السوق رد فعل حاد من جانب المستثمرين إزاء تصريحات يلين رئيسة الفيدرالي أمس حيث صرحت أن الانتظار لفترة طويلة قبل الاستمرار في رفع معدلات الفائدة على خلفية تسارع التضخم قد يؤدي إلى "مفاجئة سيئة". ومبدئياً، تلقى الدولار الأمريكي دعماً قوياً وارتفع مقابل معظم العملات: 0.60% مقابل اليورو و1% في مقابل الين و0.40% مقابل الفرنك السويسري. زكما هو متوقع، كان البيزو المكسيكي صاحب أسوأ أداء أمس حيث سجل الدولار الأمريكي مقابل البيزو المكسيكي ارتفاعاً تاريخياً جديداً بلغ 22.0098 وسط ضربات يلين المزدوجة وخطاب ترامب الافتتاحي غداً.

وعلى الرغم من أن السوق تدرك إدراكاً كاملاً أن التضخم قد يتسارع جدياً طوال العام، إلا أنها تدرك أيضاً أن الأمر يعتمد على ما سيدلي به ترامب. وبالنظر إلى سلوك السوق الأجنبية، نلاحظ أن المستثمرين لا يصدقون موضوع التضخم القائم على سياسات ترامب الاقتصادية ناهيك عن انعكاس توقعات التضخم بشكل ما.

وفي مثل هذه البيئة، أصبحت عملات السلع عالية الجودة مثل الدولار الأسترالي والكيوي من بين العملات صاحبة أفضل أداء بين عملات مجموعة الـ10. وعلى النقيض، يبدو أن مشاركي السوق مترددين في الاحتفاظ بعملات الأسواق الناشئة مثل البيزو الشيلي والكولومبي حيث تراجعا بـ0.4% و0.48% على التوالي أمس بينما هبط الون الكوري بـ0.92% مقابل العملة الخضراء وقفز الدولار الأمريكي مقابل الوون الكوري إلى 1,177.50. إلا أن الرياح بدأت تتغير مرة أخرى حيث يستعد المستثمرون للغد ويحددون انكشافهم على الدولار الأمريكي.

لهجة يلين المتشددة تدعم الدولار الأمريكي (بقلم بيتر روزينسترايش)

يواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه على خلفية تصريحات يلين رئيسة الفيدرالي المتفائلة.  وأدت التصريحات غير المتوقعة إلى ارتفاع العوائد قصيرة الأجل مما دعم الدولار الأمريكي مقابل عملات مجموعة الـ10 ذات العوائد المنخفضة والحساسة لمعدلات الفائدة (الين الياباني والفرنك السويسري). وقفوت التوقعات بقيام الفيدرالي برفع معدلات الفائدة في آذار من 30% إلى 35%. وحذرت يلين من أن الولايات المتحدة تتعرض لخطر مواجهة "مفاجأة سيئة" إذا أجلت تشديد السياسة النقدية لفترة مطولة. وأكدت أنه في حالة تراجع الفيدرالي ثم بدأ في التسابق ليلحق بما فاته فقد يؤدي هذا إلى دخول الولايات المتحدة في ركود. وواصلت يلين لتشير إلى "القليل" (غالباً تشير إلى ثلاثة ارتفاعات) في 2017 (وتستمر الدورة حتى نهاية عام 2019). ونعتقد أن وتيرة الارتفاعات التي اقترحتها يلين سريعة على اعتبار تسارع اقتصاد الولايات المتحدة في دورة تراجع. لكن الواضح أن المجهول هو أثر الرئيس ترامب. فمن جانب هناك جدول أعمال يدعم النمو وهو ما قد يؤدي إلى تسارع الاقتصاد بقوة ويجبر الفيدرالي على التحرك قدماً. لكن على الجانب الأخر، هناك احتمال باندلاع حرب تجارية بسهولة آخذة فعلاً في الظهور بين الولايات المتحدة والصين ومدعومة بالتعليقات المعادية للصين في الكونغرس على لسان ويلبور روس المرشح لوزارة الاقتصاد. ونرى أن هناك احتمال حقيقي باشتعال حرب تجارية بين الولايات المتحدة والصين خلال عام 2017. وتعهد روس بدعم خطة عمل ترامب بشأن الحمائية التجارية و لدى روس ثأر شخصي مع الصين بعد أن قضي سنوات يواجه ضرب الصين في قطاع الصلب له والفحم. وعلى المدى القريب، وباقترابنا من الخطاب الافتتاحي لرئاسة الولايات المتحدة ومع تراجع منحنى عوائد السندات الأمريكية ومزيد من رفع معدلات الفائدة على يد يلين نتوقع صعود زخم الدولار الأمريكي أكثر من ذلك.  وفي رأينا يبقى شراء الدولار الأمريكي مقابل البيزو المكسيكي والين الياباني هو التداول الأرجح.

انتبهوا لقرارات البنك المركزي الأوروبي (بقلم بيتر روزينسترايش)

سوف يجتمع البنك المركزي الأوروبي اليوم لكن يتوقع العالم ألا ينتج عن هذا الاجتماع أي تغيير في سياسته. لكن على الرغم من عدم وجود أي توقعات، هناك مجال لبعض المفاجآت الصغيرة. فلقد نتج عن اجتماع كانون الأول عن عدم تغيير معدلات الفائدة الرئيسية للجلسة السادسة على التوالي لكن تم في هذا الاجتماع تخفيض برنامج شراء الأصول إلى 60 مليار يورو من 80 مليار يورو وتم تمديد البرنامج حتى آذار 2017. وواصلت البيانات الاقتصادية الأوروبية ارتفاعها بينما سمح عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة بإبقاء اليورو ضعيفاً مما أدى إلى زيادة دعم التوسع الاقتصادي. ونظراً للبيئة الاقتصادية الكلية الفعلية (بعيدً عن الضجيج الإعلامي) لدينا توقعات متزايدة بوجود إشارات بشأن تعديلات إضافية في السياسة النقدية (نعتقد أن تعديل كانون الأول تشديد للسياسة النقدية). وأي تصريحات إيجابية حول التوقعات المستقبلية للتضخم مثل انتعاش اتجاه نمو الأجور سيؤثر تأثيراً صعودياً على اليورو. وعلى الرغم من اقتراب موعد الانتخابات الأوروبية والمخاطر في إيطاليا، نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي يميل نحو الإشارة إلى نهاية السياسة النقدية غير التقليدية (في شهر أيلول على الأرجح). وعلى المدى القصير، ندعم التوقعات بمفاجأة صعودية.  فقد يستمر الارتداد المتعافي الحالي لليورو مقابل الفرنك السويسري إلى مستوى  1.07600 واختبار اليورو مقابل الين الياباني ارتفاع النطاق عند 123.75.

أفكار تداول منصة تداول سويسكوت سكور : http://ar.swissquote.com/fx/news/sqore