صعود المعادن الأساسية والأسواق تركز على اجتماع أوبك

تواصل المعادن ارتفاعها مع وجود توقعات بإنفاق الرئيس ترامب على البنى التحتية وتراجع المخزونات العالمية. وصل سعر النحاس إلى أعلى مستوى له في أسبوع ويتحدى مستويات لم نشهدها منذ انهيار أسعار مجموعة المعادن الأساسية. وفي أسيا، وصل تداول النحاس لبداية كل شهر إلى 269.90 دولار أي تراجع بـ5 دولار عن الارتفاع الأخير. غير أن العوامل التي تقود المعدن محدودة للغاية. فالمستثمرون يراهنون على أن سخاء رئيس الولايات المتحدة المنتخب على الانفاق المالي (والذي من المتوقع أن يقارب 1 ترليون دولار) سيدفع بالنمو ويخفض المعروض بسبب قيام الصين بشراء المعدن للتحوط ضد اليوان. وبالإضافة إلى ذلك، أدت الحركة الصعودية إلى زيادة في الطلب، مما أدى إلى تضخيم ضغوط الشراء. وعلى نحو متناقض، على الرغم من قوة الدولار الأمريكي، تواصل المعادن الصناعية تداولها على ارتفاع. لكن كما هو الحال مع هذا الارتفاعات، تظل الأساسيات ضعيفة جداً في رأينا. ومع تركيز المتداولين على الانفاق المالي المحتمل تعتبر البيانات الأمريكية الهامشية قوية نعم، كانت قراءة الطلبات الأخيرة للسلع المعمرة التي زادت بـ4.8% قراءة قوية، إلا أن المؤشر القيادي مثل مبيعات المنازل الجديدة استقر بـ-1.9% على أساس شهري قبل عدم يقين الانتخابات والارتفاع الأخير في معدلات الرهون العقارية. وبالتالي، نتردد في توقع زيادة توقعات التضخم طويلة المدى للتحفيز المالي المحتمل على يد ترامب (والذي يعتبر في الواقع أمراً غير مؤكد). ثانياً، بينما يشتري الصينيون النحاس للتحوط ضد ارتفاع اليوان، تشير البيانات إلى أن نمو المعروض سيظل مرتفعاً. ويأتي ضد ارتفاع الأسعار الحالي شائعات بأن بورصة شنغهاي للعقود الآجلة سترفع الهوامش وحدود التداول على معظم المعادن الثمينة (بما في ذلك النحاس والرصاص والنيكل والزنك والقصدير والألمنيوم). فدون طلب حقيقي في السوق نعتقد أن الارتفاع الحالي أمراً مشكوك فيه وغير مستدام. ونعتقد أن ارتفاع أسعار المعادن الأساسية فرصة لبيع السلع الأساسية.

اجتماع منظمة الأوبك يتصدر الاهتمام (بقلم يوان كويلين)

من المؤكد أن اجتماع منظمة الأوبك سيكون الموضوع الساخن للأسبوع القادم. ففي الثلاثين من تشرين الثاني سنعرف ما إذا استطاعت الدول الأعضاء في أوبك التنسيق والتوصل إلى اتفاق حول تجميد الإنتاج. وتضغط المملكة العربية السعودية على الأعضاء الأخرين لإقناعهم بخفض الإنتاج بحوالي 4%. وأدت توقعات تخفيض وفرة المعروض إلى رفع أسعار النفط الخام. وسجلت السلعة مكاسباً للأسبوع الثاني على التوالي (أكثر من 47 دولار للبرميل).

وفي رأينا، نعتقد أنه من الصعب أن يتوصل أعضاء الأوبك إلى اتفاق حيث أن هناك مخاوف جيوسياسية كبيرة منذ انتخاب ترامب. أولاً، نعتقد أن الرئيس المنتخب دونالد ترامب سوف ينفذ قراره بجعل أمريكا مستقلة من ناحية الطاقة أو على الأقل سوف يدفع الأمور في هذا الاتجاه. وسوف تستفيد شركات التنقيب الأمريكية من هذا الاتجاه السياسي ونعتقد أن الغاز الصخري في طريقه ليكون أكثر جاذبية. وخطة ترامب منذ اليوم الأول هي تشجيع الغاز الصخري في الولايات المتحدة. ولذلك فإن مسألة فائض معروض النفط لم تنته بعد.

ثانياً، هناك احتمال بأن سياسات ترامب سوف ترفع معدلات الفائدة وأهم نتيجة لذلك هي قوة أداء الدولار. نتيجةً لذلك، هناك مخاطر هبوطية تواجه الأسواق الناشئة والتي لن تكون قوة الدولار الأمريكي بالنسبة لها خبراً ساراً لا سيما بالنسبة لطلبها على النفط حيث أن النفط سيصبح غالي الثمن. ولذلك نعتقد أن أوبك سوف تتردد في تجميد إنتاجها فربما من المبكر جداً توقع الأثر الحقيقي لطلب الأسواق الناشئة إزاء السياسات الأمريكية.

ثالثاً، هناك سؤال أخر يحتاج إجابة: ما هي السياسات الخارجية التي سيطبقها ترامب وخصوصاً بالنسبة لإيران. فالنظرية الأقوى حالياً هي إلغاء الاتفاقية النووية التي تم التوصل إليها في 2015 وفي هذه الحالة ستواجه إيران تجديداً للعقوبات. وتواجه إيران في الوقت الحالي خياراً صعباً في اجتماع أوبك، وهو الموافقة على تخفيض الإنتاج والا تكون قادرة على إنتاج نفط كاف قبل تنفيذ العقوبات، أو رفض أي تخفيض للإنتاج وهي تعلم أن الغاز الصخري الأمريكي أصبح أكثر جاذبية.

فالسياق الجيوسياسي متباين جداً. فيف اجتماع أوبك سيظل ترامب جوهر المحادثات ونعتقد أن المنظمة بين الحكومية ستنتظر حتى يتولى ترامب منصبه رئيساً لتقدير اللهجة الجيوسياسية للأعوام الأربعة القادمة بشكل أفضل. ونتيجةً لذلك، قد تشهد اسعار النفط الخام تصحيحاً هبوطياً الأسبوع القادم.

أفكار تداول منصة تداول سويسكوت سكور : http://ar.swissquote.com/fx/news/sqore