الانتخابات الأمريكية في بؤرة الاهتمام والبيانات الصينية تخيب آمال الأسواق

لا يسعنا إلا أن نقول .... أخيراً. بعد أن أصبحت هذه الانتخابات بشكل غير رسمي هي أطول حملة انتخابات رئاسية، افتتحت مراكز الاقتراع. وتتوقع الأسواق حالياً صعود كلينتون إلى البيت الأبيض مع ارتفاع شهية المخاطرة على نطاق واسع. وحالياً تتوقع الأداة التحليلية للتوقعات على الإنترنت الخاصة بسويسكوت تحقيق كلينتون نسبة 46.7% وترامب 44.5% وهو هامش أكبر قليلاً عن هامش يوم الاثنين. وتقدر توقعات Five Thirty Eight مؤشر تقدير الاحصائيات للاقتصادي   Nate Silvers أن فرصة فوز كلينتون تقدر بـ71%.

وحيث أن كلينتون تمتلك 266 صوتاً من أصوات المجمع الانتخابي فهي لن تحتاج إلا 4 ولايات متأرجحة ليتحول الأمر إلى صالحها وتصبح أول سيدة تتولى الرئاسة في الولايات المتحدة. وعلى الرغم من احتساب فوز كلينتون بالفعل، إلا أننا لا نزال نتوقع ارتفاع أداء الأسواق نتيجةً لارتفاع المعنويات. ومن المتوقع أن نشهد مزيداً من التحسن في أسواق الأسهم العالمية وعملات الأسواق الناشئة (وخصوصاً البيزو المكسيكي والوون الكوري واليوان الصيني) وبيع الذهب والين الياباني والفرنك السويسري. إلا أننا نحذ المتداولين من تحصين أنفسهم بالخطاب "الطبيعي". حيث أننا نشك بشدة أنه سيكون هناك أي تسلسل خطي للأحداث مع فرز أوراق الاقتراع وخطابات التنازل وتنظيم تنصيب الرئيس. فهذا ليس تصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ببساطة ولكن اختبار في تحليل الديناميكيات. ففي الماضي كانت النتيجة تُعرف مبكراً في الساعة 04:00 صباحاً بتوقيت وسط أوروبا لكن مؤخراً يتعين علينا الانتظار عدة أيام. ولا يمكن الإعلان مبكراً عن النتائج إلا إذا كانت معظم الولايات المتأرجحة على الساحل الشرقي (وخصوصاً فلوريدا وبن وأوهايو) تؤيد كلينتون بأغلبية كبيرة. وفي هذه الحالة تعلن وسائل الإعلام عن النتيجة وعلى الخاسر أن يعد خطة ثانية (نعتقد أن ترامب قد جهز فريقه من المحامين ويستعد للمعركة). وحتى إذا فازت كلينتون بجميع الولايات المتأرجحة فمن غير المرجح أن يتنازل ترامب وبالتالي من المتوقع أن نشهد مزيداً من التقلبات خلال الأيام القليلة القادمة. ونستمر في توقع الطلب على خيارات التحوط من المخاطر مما يشير إلى أن المتداولين يبتعدون عن السيناريوهات المالية.

المأزق الذي يواجه البنك الوطني السويسري

مثل العديد من المسؤولين العالميين تنفس البنك الوطني السويسري الصعداء مع تراجع احتمال فوز ترامب بالرئاسة الأمريكية. وصرح عضو مجلس البنك الوطني السويسري أندريا ماكلير أن البنك المركزي كان مستعد للتدخل في أسواق العملات الأجنبية لإضعاف الفرنك السويسري. واصبح الفرنك السويسري مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بالاستطلاعات حول ترامب مما يشير إلى أن فوز الجمهوريين سيدفع بالتأكيد الطلب على الأصول الآمنة.   ولقد شهد انهيار استطلاعات الرأي الوطنية حول كلينتون في الأسبوع الماضي تراجع الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري إلى أدنى مستوى له منذ حزيران. ويشير احتياطي الأجنبي السويسري إلى أن البنك الوطني السويسري تدخل بشكل متقطع للحد من وتيرة ارتفاع قيمة الفرنك السويسري لكن يبدو أن هذا التدخل قد قلَّ مؤخراً. وتشير بيانات أسعار المستهلكين لهذا الأسبوع إلى أن الضغوط التضخمية لا تزال ضعيفة حيث هوت بـ-0.2% على أساس سنوي في تشرين الأول (بعد صدور بيانات ضعيفة أيضاً في شهر أيلول). وتستمر قوة الفرنك السويسري في جذب الانكماش مما يقلل من شأن جهود البنك الوطني السويسري الرامية إلى تحقيق المستويات المستهدفة. إلا أن مجموعة السياسات مثل معدلات الفائدة السلبية والتدخل في سوق العملات لم تثبت فعاليتها. ومع ضغط الأثار السلبية طويلة الأجل على المدخرين والبنوك وشركات التأمين وتأثيرها على القرارات، فإنه من الصعب معرفة كم من الوقت سوف البنك المركزي السويسري الحفاظ على السياسة النقدية الحالية. ونبقي على توقعاتنا بارتفاع الفرنك السويسري على المدى المتوسط إلى البعيد (والبيع على المدى القصير في حالة فوز هيلاري كلينتون).

الصين: تداعي الصادرات على الرغم من ضعف اليوان (بقلم يان كويلين)

يمر الاقتصاد الصيني بفترة صعبة. فلقد انهارت الصادرات الليلة الماضية إلى -7.3% على أساس سنوي وهو التراجع للشهر السابع على التوالي. وإجمالاً، تباطأ الطلب العالمي ومن الواضح أن الاقتصاد الصيني يشهد عملية تحول من النمو العالمي لصالح النمو المحلي.

ولم يكن ضعف اليوان كافياً لدعم الصادرات. غير أن العملة الصينية خسرت 1.5% في تشرين الأول مقابل الدولار و9% منذ العام الماضي. انخفضت واردات البلاد بـ1.4% في سياق تراجع الطلب غير أن ها الانخفاض كان مدفوعاً بالطلب على السلع.  ونتيجةً لذلك، تراجع الفائض في الميزان التجاري إلى 49.1 مليار دولار لشهر تشرين الأول وهو أمر إيجابي إلى حد كبير. وفي رأينا هناك احتمال باستمرار هذا الاتجاه. ونراقب مؤشر  Baltic Dry Index الذي يمثل تكلفة الشحن. لا يزال هذا المؤشر عند مستوى منخفض جداً (870) مقارنةً بالمستويات التي وصل إليها في العقد الأول من هذا القرن (بين 2500 و10000). فالارتفاع الطفيف في المؤشر غير كاف لتبرير الآمال بانتعاش الاقتصاد العالمي.

علاوة على ذلك، غالباً ما يؤدي ارتفاع الأسعار الاستهلاكية وأسعار المنتجين بوتيرة أسرع من المتوقع إلى الحد من تراجع العملة. ونعتقد أن الصين سوف تستورد التضخم عاجلاً أم آجلاً. ولذلك نبقي على توقعاتنا بصعود السلع على الرغم من الإعلان بالفعل عن رفع معدلات الفائدة في كانون الأول والذي من المتوقع أن يكون قرار الرفع الوحيد لعام على الأقل.

أفكار تداول منصة تداول سويسكوت سكور : http://ar.swissquote.com/fx/news/sqore